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“资产定价之锚”触及有史以来最重要趋势线,40年牛市面临终结

  来源:华尔街见闻  作者: 韩旭阳

  如果10年期美债收益率突破其40年的下行趋势,可能被视为一个新的上行趋势的开始。这将意味着利率将持续上升,股价将持续承压。这种影响也将是广泛的。

  随着美国国债收益率触及“有史以来最重要的趋势线”,债券市场长达40年的牛市正面临压力。

  Worth charting公司的技术分析师Carter Braxton Worth表示,随着10年期美国国债收益率触及“有史以来最重要的趋势线”的阻力位,持续40年的利率下降趋势可能即将结束。

  债券价格随着利率下降而上升。在通胀达到创纪录水平和经济扩张之际,美联储正在加息,以帮助给需求降温、抑制通胀。

  如今,受到广泛关注的10年期美国国债收益率,正在向其40年的下降趋势线逼近。该趋势线始于1981年的利率峰值15.81%。

  Worth上周在推特上写道:

根据完整历史数据画出的长期趋势线,是美债十年期收益率最重要的趋势线,在任何市场都是如此。

它之所以如此重要,是因为10年期美债收益率是走高还是走低,将对股市和风险资产的整体定价产生广泛影响。

  Worth认为,如果10年期美国国债收益率突破其40年的下行趋势,可能被视为一个新的上行趋势的开始。这将意味着利率将持续上升,股价将持续承压。

  但如果10年期美债收益率在向下倾斜的趋势线上并没有反弹迹象,人们可能预期利率将在更长时间内持续走低,这可能有助于提升风险资产估值,并推动股价上涨。

  Worth周一在接受CNBC采访时表示:

这是自1981年峰值以来的完全相同的趋势线,这条线在2.81%的水平发挥作用……我们对这条线的反应真的决定了很多——我们是会因为经济衰退即将到来而退缩,还是真的会以一种有意义的方式去突破。

  他补充称,他认为该利率没有太多上升空间。

  如果Worth的评估是正确的,这对股市投资者来说将是一个受欢迎的信号。今年早些时候,标普500指数已经遭遇了超过10%的回调。

  10年期美债收益率目前触及2.866%的高点,略高于Worth密切关注的2.81%的收益率水平。除非这一利率迅速停止上涨,否则股市的走势可能会变得更加艰难。

  美联储计划在5月份加息50个基点,这可能使10年期美债收益率结束40年下行趋势、开启新的长期上升趋势真正“板上钉钉”。这实际上结束了长达数十年的债券牛市。

  此前彭博的数据也表明,持续四十年的美债牛市可能彻底终结了。彭博的一项衡量美债总回报率的指标今年下跌了近8%,而且随着市场对加息押注的增加,这一指标有望创下至少自1973年以来最大的年度跌幅,这可能标志着长达40年的债券牛市彻底结束。

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责任编辑:郭明煜